Produits structurés : Quels sont les critères à prendre en compte ?

Les produits structurés sont des instruments financiers de plus en plus populaires auprès des investisseurs en quête de diversification et de rendement. Combinant généralement des actifs sous-jacents tels que des actions, des indices ou des obligations avec des produits dérivés, ils permettent de capter les opportunités des marchés tout en gérant le risque. Toutefois, leur complexité nécessite une attention particulière. Voici les 5 points clés à vérifier avant de vous lancer dans un produit structuré.

Comprendre le sous-jacent et ses perspectives de marché

Le sous-jacent est l’actif ou l’indice sur lequel repose la performance du produit structuré. Il peut s'agir d'un panier d'actions, d'un indice boursier, ou encore d'une matière première. Avant de choisir un produit, il est primordial d'analyser le sous-jacent pour comprendre sa dynamique, les facteurs qui influencent son évolution, et les perspectives à court et moyen terme. Si l’actif est trop volatil ou complexe à appréhender, le produit structuré associé peut présenter des risques élevés.

Généralement lié à un EMTN (Euro Medium Term Note), un produit structuré dépend de la solidité de la banque émettrice, ce qui introduit un risque de défaut. La promesse de rendement peut être liée à des indices simples (comme le CAC 40 ou l'Euro Stoxx 50) ou des indices retravaillés pour optimiser les opportunités d'investissement. Toutefois, certains experts recommandent davantage de transparence en privilégiant les indices standards. Il est aussi important d'examiner les modalités de calcul de la performance, qu'elle soit basée sur des moyennes ou d'autres méthodes.

Décrypter la formule de rendement

Le rendement d’un produit structuré dépend de la performance du sous-jacent, mais également de la formule prédéfinie. Ces formules peuvent être simples, comme une participation directe aux gains de l'indice sous-jacent, ou plus complexes, impliquant des options sur des barrières de performance. L’investisseur doit absolument comprendre cette formule pour estimer à quel point elle correspond à ses attentes en matière de rendement et de protection du capital.

Évaluer la protection du capital

Un des principaux attraits des produits structurés réside souvent dans la promesse de protection partielle ou totale du capital investi. Certains produits garantissent le remboursement du capital à échéance, tandis que d’autres comportent des conditions de protection, telles qu’une barrière de protection. Il est crucial d’évaluer si cette protection est inconditionnelle ou soumise à des seuils de performance. Un investisseur doit vérifier ces paramètres pour être sûr que le produit structuré répond à son appétit pour le risque.

Au moment de l'échéance, le capital peut être entièrement garanti ou protégé jusqu'à un certain niveau de baisse, généralement compris entre -30 % et -60 %, selon les produits. Ce point est essentiel à évaluer.

Durée et liquidité du produit

La durée de vie d’un produit structuré peut varier de quelques mois à plusieurs années. Il est essentiel de s’assurer que cette durée est en phase avec vos objectifs d’investissement et votre horizon de placement. En outre, la liquidité du produit doit être prise en compte. Certains produits structurés ne peuvent être revendus qu’à des moments spécifiques, ou avec des pénalités en cas de sortie anticipée. Si vous avez besoin de flexibilité dans la gestion de vos investissements, assurez-vous que le produit structuré permet une sortie raisonnable.

De nombreux produits permettent un remboursement anticipé après une période minimale d'immobilisation (généralement un an). Ce remboursement dépend de la performance de l'indice ou des valeurs de référence du produit. Il est crucial de bien comprendre les fréquences de ces rappels ainsi que les conditions spécifiques qui les déclenchent.

Les frais et la fiscalité

Enfin, il ne faut pas négliger les frais inhérents aux produits structurés. Ils peuvent inclure des frais de gestion, des commissions de performance ou des frais d'entrée. Ces coûts impactent directement la rentabilité du produit. De plus, la fiscalité associée aux produits structurés varie en fonction du pays de résidence et du type de sous-jacent. Il est recommandé de consulter un conseiller financier pour connaître les implications fiscales de votre investissement.

Les frais liés à un produit structuré peuvent être nombreux, impliquant divers acteurs tels que les émetteurs et les distributeurs. Souvent intégrés dans la structuration du produit, ces frais peuvent atteindre entre 0,5 % et 1 % annuellement, s’accumulant jusqu’à 5 % à 10 % sur une période de dix ans. Si le produit est remboursé plus tôt, par exemple après un ou deux ans, la proportion de frais devient plus lourde. Il est parfois difficile de les repérer dans le DIC, mais la rubrique « coûts totaux » peut fournir des informations utiles. Il est également conseillé de vérifier les coûts supplémentaires dans le cadre de l'enveloppe dans laquelle le produit est logé (assurance-vie, compte titres).

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